在中国企业出海过程中，除了新设境外公司，通过并购方式取得境外企业股权或资产是另一条主要路径。相比新设投资，并购类ODI（境外直接投资）在材料要求和审查重点上有着显著不同。本文将系统梳理并购ODI的备案流程与核心材料清单。

一、并购ODI的定义与适用场景

根据监管部门的定义，境外直接投资（ODI）包括“通过新设、并购、参股等方式在境外取得企业所有权、控制权或经营管理权”的行为。具体而言，以下场景均属于并购类ODI的适用范围：

无论并购金额大小，只要涉及取得境外企业控制权，都必须办理ODI备案。并购类ODI的审查重点在于标的资产的真实性、并购交易的合规性以及估值合理性。

二、并购ODI与新设ODI的核心区别

三、并购ODI备案分步流程

第一步：内部决策与尽职调查

这是并购ODI与普通新设投资差异最大的环节，企业必须完成以下工作：

1. 制定投资方案并签署并购协议

形成正式的并购方案，明确交易结构、出资方式、股权比例等内容，并与境外交易对手签署具有法律约束力的并购协议或意向书。

2. 完成专业尽职调查

这是并购ODI的强制性要求。 企业应委托具备资质的律所、会计师事务所等专业机构，对拟并购的境外企业进行全面尽职调查，涵盖：

l 财务状况（审计报告、债务情况）

l 法律合规情况（股权结构、诉讼仲裁、知识产权）

l 经营模式与市场前景

l 当地监管政策与行业准入限制

3. 召开董事会/股东会形成决议

根据公司章程形成正式的投资决议，明确投资金额、出资方式、项目负责人等核心内容，由全体董事或股东签字盖章。

第二步：发改委备案（项目立项）

向省级发改委提交备案申请（非敏感国家、3亿美元以下）。

并购类项目需额外提交的核心材料：

股权架构图（追溯至最终实际控制人）

标的公司经审计的财务报表

并购协议或投资合同

尽职调查报告（必须由第三方机构出具）

审核通过后取得《境外投资项目备案通知书》，有效期2年，。

第三步：商务部备案（主体资格确认）

持发改委备案通知书，登录“商务部业务系统统一平台”填报《境外投资备案表》。

并购类项目需额外提交的材料：

《境外并购事项前期报告表》

尽职调查报告（与发改委版本一致）

并购相关章程（或合同、协议）

审核通过后颁发《企业境外投资证书》，有效期2年，需要在两年内启动首笔资金。

关键提示： 发改委与商务部的材料必须数据完全一致，任何出入都会触发补件。并购协议金额、标的公司名称、股权比例等关键信息须100%统一。

第四步：外汇登记与资金汇出

持发改委备案通知书和商务部证书，到银行办理ODI外汇登记，取得业务登记凭证后方可合规购汇汇出。银行会重点关注并购资金的支付对象是否与备案一致、是否与并购协议约定相符。

四、并购ODI材料清单总览

五、并购ODI的四大注意事项

1. 敏感行业与地区触发核准制

若并购标的位于敏感国家和地区（如与我国未建交的国家、受联合国制裁的国家），或涉及敏感行业（如武器装备、新闻传媒、跨境水资源等），ODI将由备案制转为核准制，无论金额大小均需报国家发改委和商务部核准，审核周期大幅延长。

2. 国有企业的特殊要求

国有企业办理并购ODI，除上述材料外，还须提供所属国有资产管理部门的批复或会议纪要等证明文件。

3. 材料真实性是红线

监管部门对并购类项目的审查从严，并购协议、尽职调查报告、审计报告等任何一项被认定造假，不仅备案被驳回，还可能面临行政处罚。建议在正式递交前由专业律所统稿审核。

4. 外汇登记注意支付节点

并购交易通常涉及分期支付。外汇登记时需明确支付计划，后续每笔款项汇出均需银行审核与并购协议的匹配性。建议在并购协议中明确支付节点与条件，避免因约定模糊导致资金汇出不畅。

结语

并购ODI的难点在于尽职调查的专业性和材料的一致性与穿透式审查。企业应在启动前确保目标公司尽调充分、交易结构清晰、并购协议完备，并在正式递交前做好材料统稿审核。